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嘉实优化红利混合常蓁:好资产比好价格更重要
编辑: admin 来源: 未知 时间: 2020/7/7 12:54:53

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口腔科大夫表示,这绝非是老百姓所说的“牙虫”。医生拿出的一个玻璃片上看到了三条摆放整齐的虫子,长约1厘米,呈黑灰色,有头、有尾。这种虫子在汉中还没有发现过,是不是一种新的寄生虫,如何进行治疗,还需要做进一步的研究才能确定。【大】【自】【然】【诞】【生】【了】【人】【类】【,】【这】【说】【明】【它】【是】【尊】【重】【人】【类】【的】【行】【为】【,】【相】【反】【人】【类】【更】【应】【该】【尊】【重】【大】【自】【然】【。】【可】【人】【类】【乱】【砍】【乱】【伐】【树】【木】【、】【捕】【捉】【濒】【临】【生】【物】【、】【废】【气】【排】【放】【,】【大】【气】【污】【染】【等】【等】【的】【现】【象】【越】【来】【越】【多】【,】【这】【就】【是】【破】【坏】【大】【自】【然】【的】【行】【为】【!】

  “把握平衡,意味着要有所选择,也要有一定程度的牺牲。

我的投资目标比较明确,即为投资者赚取长期的超额回报,所以我不会为了短期业绩而牺牲长期的回报。

”谈及如何平衡投资中长期和短期的目标时,常蓁如是说。   正是带着这样的“长跑精神”,常蓁管理的嘉实优化红利混合基金,在第十七届中国基金业金牛奖中斩获了“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”这一奖项。

在常蓁看来,长期投资中,好资产比好价格更为重要。   三维度投资方法论  寻找优质的资产,以合理的价格买入并长期持有,是常蓁主要的投资方法论,其中的核心在于优质的资产。 常蓁认为,优质的资产要符合好生意、好行业和好公司这三个标准。   常蓁强调,好生意首先要具备好的商业模式。 “商业模式是指一个公司如何创造价值,有好的商业模式,赚钱也会相对来说更容易。

芒格说过,要在有很多鱼的池塘去钓鱼,我们首先要挑选的就是这一类有很多鱼的池塘。 ”  其次,要通过对产业趋势的判断来挑选出好的行业。 常蓁认为,好的行业应该具备足够大的行业空间,行业处于成长期或成熟期,而不是在瓶颈期或衰退期。

另外,行业的竞争格局要相对清晰,或者竞争格局处在边际改善中。 此外,产业的趋势最好符合国家发展方向,或对政策依赖度比较低。 符合这几点标准,才称得上是好的行业。   第三,在满足好生意、好行业的条件下,要通过判断企业的核心竞争力以及核心竞争力未来的持续性,来寻找好的公司。 “在公司的选择上,我最看重的是要有比较强的核心竞争力。 也就是说,好公司要有足够宽、足够深的护城河,并且其竞争力在未来是可以持续的,其护城河是逐渐加深加宽的。 ”常蓁称,另外公司要有长期、持续、稳定的增长,短期的快速增长反而要给低一些的权重。

“我比较喜欢确定性,即自己可把握的东西。 另外,长期持续的增长可以享受到复利的效应。

”  此外,常蓁也非常关注财务分析和公司治理。 她表示,优质的公司通常有很好的净资产收益率和资本回报率,有非常稳健的资产负债和充裕的现金流。 此外,有优秀的管理层和完善的治理结构,才能让二级市场小股东真正享受到公司的成长。   当前,A股市场整体的估值并不便宜,而优质的资产更是如此。

对此,常蓁坦言:“现在机构投资者对于优质公司的挖掘已经比较充分,确实很难以非常低估的价格去买到优质资产,因此,更多的时候是要以相对合理的价格买入。 我认为,对于长期投资来说,选择好的资产比好的价格更为重要。

”  做好自己能力圈范围内的事  具体到行业板块上,常蓁长期看好大消费、先进制造和科技创新这三个方向。

  常蓁表示,消费行业本身的属性决定了它是一个非常好的领域,其行业技术更新相对比较慢,龙头地位比较稳定,且随着时间的不断积累,其品牌效应能够转变成竞争优势,从而掌握定价权,所以消费行业非常容易诞生长跑冠军。 常蓁称:“根据我们的统计,无论是美国、日本、中国,拉长到15年以上来看,表现最好的股票一半以上都是消费。

而中国有着非常庞大的人口基数和日益增长的居民财富,消费层次是非常丰富的,孕育着大量的机会。 ”具体来说,常蓁认为传统消费的升级、新兴消费以及服务领域都有比较大的机会,包括品牌消费、医疗服务、教育服务、金融服务和文化娱乐等。

  就先进制造行业来说,常蓁认为,在中国从制造大国向制造强国转型的过程中,有一大批具有全球竞争力的制造业龙头,正从最开始的以进口替代为主,逐步走向全球去获取市场份额,并在国际上形成自己的竞争优势。 其中,常蓁重点关注两类机会:一是通过扩大规模、提升效率或利用工程师红利形成成本优势的企业;二是在部分细分领域形成技术优势的制造业龙头。   此外,常蓁认为科技创新领域也有较大机会。 科技进步是生产力提高的主要推动因素,未来随着整个社会经济向数字化、智能化等方向转型,科技创新上需要有更多投入,新兴领域将会有很大的发展。

在具体方向上,常蓁更加关注软件和互联网相关的机会。   常蓁表示,市场短期的风格在不停地变化,很难做到准确把握每一个风口,因此,“更重要的是做好自己能力圈范围内的事,专注于自己的方法论,不要因为对短期业绩的妥协,去牺牲长期的回报。

”  常蓁,清华大学经管硕士。

具有消费等领域的多年行业研究经验,现管理嘉实优化红利、嘉实回报精选、嘉实回报灵活配置等基金产品。

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」北京中医药大学中医药研究院副院长 倪健倪健在《2018-2019中药制剂年度报告》中介绍,2018年中药注册申请413件,其中受理中药IND申请31件,受理中药NDA8件,受理中药ANDA8件。2018年完成审评的中药各类注册申请情况为:IND44件,NDA2件,补充申请139件,进口再注册2件,共涉及10个适应症领域,其中心血管、精神神经、呼吸较多,共占48%。188体育网页版【记】【得】【那】【一】【次】【,】【我】【兴】【高】【采】【烈】【的】【往】【家】【走】【着】【满】【以】【为】【能】【够】【开】【开】【心】【心】【的】【吃】【一】【顿】【晚】【饭】【,】【但】【事】【实】【却】【出】【乎】【我】【的】【意】【料】【。】【刚】【一】【到】【家】【,】【我】【左】【顾】【右】【盼】【的】【张】【望】【,】【却】【没】【看】【到】【父】【亲】【的】【踪】【影】【。】【我】【去】【问】【妹】【妹】【,】【但】【却】【一】【问】【三】【不】【知】【,】【又】【去】【问】【妈】【妈】【,】【才】【得】【知】【父】【亲】【又】【去】【执】【行】【他】【的】【第】【二】【命】【令】【—】【—】【喝】【酒】【。】【我】【只】【好】【托】【着】【像】【被】【灌】【了】【铅】【的】【千】【斤】【重】【的】【脚】【,】【拿】【起】【书】【包】【往】【卧】【室】【走】【去】【。】【拿】【起】【英】【语】【卷】【子】【便】【埋】【头】【苦】【干】【,】【一】【看】【到】【让】【我】【百】【思】【不】【得】【其】【解】【的】【题】【,】【我】【就】【有】【点】【昏】【昏】【欲】【睡】【了】【。】【半】【夜】【三】【更】【时】【,】【父】【亲】【像】【跳】【着】【芭】【蕾】【舞】【的】【姑】【娘】【,】【又】【好】【似】【一】【个】【耍】【着】【醉】【拳】【的】【罗】【汉】【摇】【摇】【晃】【晃】【的】【回】【到】【家】【中】【,】【母】【亲】【还】【没】【说】【他】【几】【句】【,】【他】【便】【破】【口】【大】【骂】【,】【还】【打】【了】【母】【亲】【。】【看】【不】【下】【去】【的】【我】【推】【开】【了】【他】【,】【他】【怒】【目】【圆】【睁】【,】【手】【高】【高】【的】【扬】【了】【起】【来】【,】【但】【却】【没】【有】【打】【下】【来】【,】【我】【知】【道】【他】【是】【爱】【我】【的】【。】【他】【只】【不】【过】【是】【喝】【了】【酒】【神】【志】【不】【清】【。】

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